519精神远胜于519行情
事实上,12年前的5·19行情并非一蹴而就。之所以在1999年5月19日爆发了持续两年余的牛市行情,与1999年初政府推出的一系列鼓励证券市场主体规范发展的政策有关。当然,从经济运行周期而言,当时也具备启动牛市的条件。当时,监管层针对性地提出了清理整顿场外交易市场、开辟证券公司合法融资渠道、扩大证券投资基金试点等积极发展股市的政策,并最终以国务院批准部委发文的形式加以落实,这份名为《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》在5月12日获得国务院正式批准。这些措施得民心、利市场、利经济,也符合资本市场发展的一般规律,自然能够激起市场热情。在行情启动之后,6月15日的人民日报刊发了特约评论员文章《坚定信心,规范发展》,进一步深入阐释和传递了中央积极发展股市的政策精神。
去年至今的一段时间,有关“积极股市政策”讨论不断升温。其实,细究其源头,就是从那时开始的。当时,满怀激情的证券界人从加快发展中国资本市场,壮大中国金融话语权、定价权的立场出发,以加强中国证券行业实力建设为落脚点,勾画了包括证券公司、基金公司、上市公司在内的市场主体壮大发展的全景图;在这些图景的落实上,也是基本成功的。如果没有当时的思想启蒙和大规模推出相关政策,人们对于资本市场的认识不知还要停滞在什么地方。
今天看来,当年《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》中涉及的积极发展股市的政策,在实践中遭遇了挫折,尽管这种挫折不是全局性的。由于认识上的局限,“政策市”提法被过度使用,导致负面作用,即政府不能对资本市场的发展出台政策,一出台政策就被认为是干预股市。后来,2005年6月,尚福林同志在推动股权分置改革这一重大历史性变革时,对于股市政策作过如此表述,“从整体上看,在促进资本市场发展方面,政策调整还有很大的空间”,“现在鼓励投资资本市场的政策在力度上还要进一步加大”。历经一个轮回,人们对于中国股市“新兴+转轨”的特征更加深刻,也更加务实。
历经金融危机冲击后的中国股市,当前正面临国内宏观调控政策变动以及国际性通胀的巨大压力,“上下两难”几乎成为常态。不过,有利因素也很多,既有宏观经济依然相对稳定、企业绩效良好的因素,也有十二五开局、投资力度持续的因素。而“积极股市的政策”这条主线不变,也是最大的支持因素。所以,对下一步的行情变化,我们可以多一份乐观。
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